首 页 企联概况 企联动态 政策法规 国际视野 管理创新 培训认证 企联信息 雇主工作 企联会刊 会员单位 健康知识
当前位置:国际视野    
国际视野
全球增产制约豆类反弹 马棕油减产支撑油脂走强
吉林省企业联合会 吉林省企业家协会 http://gxt.jl.gov.cn 日期: 2016-04-01 10:22:00 来源: 字体显示:

 

  美豆在去年四季度进入底部后,一直以区间窄幅整理为主。进入今年3月,美豆强势站上880美分/蒲耳后,整固上行至910美分上方。但美豆粕在这期间因季节性需求低迷,并未同步走强,且一直延续底部整理行情。油脂类在年前受到马棕油走强带动下,一路震荡上行,整体表现较为喜人。不过进入二季度,市场供需开始出现小幅变动,主要影响因素是2016整体产量、结转库存及下游需求面的提振等。粕类、油脂或进入宽幅震荡,且震荡底部有所抬高。在操作选择上,投资者可作中长线部署。

  全球大豆增产国内粕类需求升温

  3月USDA报告下调2015/16年度美豆产量至39.29亿蒲,上月预估为39.30亿蒲,压榨量下调0.1亿蒲至18.70亿蒲,出口保持16.90亿蒲不变,因此期末库存增加0.1亿蒲至4.60亿蒲。此前,部分市场人士预计USDA可能会将美豆出口量上调1000万蒲,从海关数据来看,出口量与预估值有所偏差。报告显示,3月17日当周,美国2015-2016年度大豆出口销售净增410800吨,较前一周减少34%。

  此外,南美大豆收割进展顺利。截至3月18日,巴西大豆收割工作完成61%,高于上年同期的59%。阿根廷大豆主产区近日天气较为干燥,利于作物成熟和早期收割,此前,政府首份预估报告中称,本年度大豆产量料为6090万吨。

  我国海关数据显示2016年2月份进口大豆为451万吨,环比降低115万吨,同比增加25万吨。3月份大豆到港量预计在531万吨,同比增加82万吨。随着巴西大豆逐步集中上市,进口大豆到港量逐步增加,将逐步施压国内油粕价格。2月主要油厂大豆压榨量为450万吨,前一个月为760万吨。随着4、5月巴西大豆到港增加,国内大豆供应更加宽松。此外,预计进二季度末会形成生猪饲料需求高峰,届时豆粕行情或发动,这对于压榨油厂也是一个去库存的利好。但短期内受大豆库存的增加及油厂压榨豆油量的恢复,市场供给充足之下,对于豆粕支撑有限,行情对待上仍以底部震荡为主。

  综合全球新豆产能及出口中国的量来看,大豆长期供给压力不减,豆粕即将进入需求旺季。短期或仍以底部整理为主,但关注随时突破行情。连豆粕主力合约m1609近日伴随放量增仓,底部行情有所突破,在周一时段创区间新高2407后震荡回落,总持仓量已增至230万手上方,短期支撑2350一线表现较强,若再度站上2400一线,则多单可适当跟进。

  马棕油持续减产支撑油价

  受厄尔尼诺持续影响,2015年11月至今年2月,马棕榈油产量连续4个月环比下滑,四个月产量累计为539.8万吨,较上年同期的历史低值下滑17.2万吨。

  根据马来西亚棕榈油产量的季节性规律,进入三月份后,产量逐渐恢复进入产量旺季。但从2月数据来看,今年三月产量迅速恢复的情况较难。加上4月马来西亚将恢复毛棕油5%的关税,买家在3月加紧买船,3月出口数量将较为可观。在产量环比增长有限下,3月库存将大概率继续下滑。

  国内棕榈油进口倒挂持续。截至3月25日,4月船期棕榈油到港完税价格约5760元/吨,与期货盘面价格倒挂约360元/吨。持续的进口倒挂,叠加年后国内油脂消费淡季,我国买船较少,预计3月我国棕榈油进口为30万吨,4月约30万吨,累计约60万吨,略高于去年的51万吨,但明显低于其他往年。根据中国汇易网数据,目前国内棕榈油商业库存为93.75万吨,料后期国内棕油库存将保持90-100万吨左右。相较棕油,豆菜油整体基本面则仍显弱势。临储菜油连续拍卖销售14次,累计成交菜籽油90.06万吨,拍卖价格为5300元/吨。据了解,临储拍卖菜油加工成四级菜油成本大概100-150元/吨左右,加工成一级菜油大概350-400元/吨。目前一级豆油为6150元/吨,一级菜油6050-6100元/吨,菜油价格低于豆油情况下菜油消费已经提升。随着拍卖持续进行,未来菜油消费将会进一步挤占豆油消费。而棕油若高企,则期货市场也有被挤占的可能性。因此,棕油的整体走势仍受豆菜油的制约。

  三大油脂短期走势坚挺

  以三大油脂来看,棕油短中期基本面较为利好,而豆菜油则仍显弱势,特别是豆油在进入2季末后可能受市场整体供给的增加而增量,会进一步形成报价的压力。

  短期行情来看,棕油仍是重点关注品种。主力合约P1609技术面呈现持续单边上涨形态,且伴随量能的增加,原多头持仓仍有增加迹象,在行情突破底部5550一线后,中长期行情有望进一步看上5800至6000一线。操作上可参考中长线投资进场,适当控制仓位为主。

 

 

 

 

 
 
 
版权©所有 2010-2011 吉林省企业联合会 吉林省企业家协会
电话:0431-82781373 传真:0431-82781373
地址:长春市建设大厦2506号 邮编130051
备案号:吉ICP备FEP242号